| 汽車租賃產(chǎn)業(yè)在我國經(jīng)過20多年的持續(xù)發(fā)展，雖然在市場層面形成了逐漸龐大的消費(fèi)人群，但是由于從業(yè)主體量的不斷增長，目前我國的汽車租賃產(chǎn)業(yè)投資收益率還處于較低水平，甚至在中西部一些二三線城市，汽車租賃業(yè)還未能成為汽車產(chǎn)業(yè)中的重要組成部分，從業(yè)主體只能通過多元化經(jīng)營來維持企業(yè)經(jīng)營收益。從根本原因來看，我們認(rèn)為企業(yè)租賃產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展有兩股動力，但都受限于市場難以發(fā)揮作用，其一，海外市場的成功經(jīng)驗(yàn)成為內(nèi)地投資人的重要投資標(biāo)桿，大量風(fēng)險資金涌入租賃產(chǎn)業(yè)，但是需要注意的是此時中國汽車租賃產(chǎn)業(yè)還未興起，市場擴(kuò)容處于起步階段，投資節(jié)奏與市場脫節(jié)；其二，投資量較為分散，從我們了解到的長三角重點(diǎn)城市以及深圳、廣州等汽車租賃產(chǎn)業(yè)市場份額格局來看，汽車租賃從業(yè)主體過于分散導(dǎo)致市場消費(fèi)難以形成集中趨勢，從而致使市場競爭趨于價格戰(zhàn)。
中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜對上述行業(yè)現(xiàn)狀的描述持贊同觀點(diǎn)，他認(rèn)為市場是企業(yè)投資收益的基礎(chǔ)條件，從目前我國汽車租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢來看，雖然屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，但是由于市場限制較多，投資者的投資收益率一直較低。但是我們發(fā)現(xiàn)上述兩個市場限制正在逐漸被解除，行業(yè)投資收益率有望有一定量的提升。以深圳地區(qū)為例，某汽車租賃龍頭企業(yè)的大部分租賃點(diǎn)已經(jīng)逐漸從保本經(jīng)營轉(zhuǎn)化為盈利經(jīng)營，其主要原因來自固定消費(fèi)者增加以及外部競爭環(huán)境逐漸優(yōu)化，惡性價格對企業(yè)的出租量起到的作用逐漸弱化，由此我們提出兩個大膽的市場趨勢設(shè)想。
其一，市場投資主體減少導(dǎo)致從業(yè)主體減少，市場競爭趨于理性化。外部風(fēng)險投資者雖然對海外經(jīng)驗(yàn)較為認(rèn)同，但是本土化因素迫使投資者更加謹(jǐn)慎的對待了投資方向，這將導(dǎo)致區(qū)域市場中從業(yè)主體獲得的資金量有非常大的壓力，資金壓力迫使從業(yè)主體考慮穩(wěn)健經(jīng)營戰(zhàn)略，這一市場趨勢決定了我國的汽車租賃產(chǎn)業(yè)將逐漸具有長線投資價格，其經(jīng)營風(fēng)險將大幅降低，投資收益率得到保證。
其二，市場與政策的雙重動力將促使行業(yè)發(fā)展更加合規(guī)化，市場利潤率有望進(jìn)一步提升。消費(fèi)者對品牌認(rèn)知度的理解逐漸增加，從目前市場中存在的市場競爭者數(shù)量來看，我國的汽車租賃產(chǎn)業(yè)中已經(jīng)逐漸形成了寡頭競爭的趨勢，這就意味著寡頭企業(yè)將帶動整個行業(yè)進(jìn)入自律時期，標(biāo)準(zhǔn)化合規(guī)化將成為行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。配合以中央政策要求，“交通部2011年4月發(fā)布促進(jìn)汽車租賃業(yè)健康發(fā)展通知稱，今后5-10年，是我國汽車租賃業(yè)發(fā)展的重要時期，交通部將加強(qiáng)行業(yè)管理促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展。”大量的行政整改將肅清市場競爭氣氛，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿上升決定了投資收益率的長期增長趨勢。
中投顧問發(fā)布的《2012-2016年中國汽車租賃業(yè)投資分析及前景預(yù)測報告》指出，到2010年底，全國有租賃用車10萬多輛，汽車租賃行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到140多億元。從2010年下半年開始，資本的密集進(jìn)入，讓汽車租賃成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。而北京的限購、限行也讓更多企業(yè)看到了蘊(yùn)藏的商機(jī)，汽車租賃企業(yè)也開始持續(xù)發(fā)力，以求搶奪市場的先機(jī)。無論是從中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走向趨勢還是微觀的社會基礎(chǔ)來看，中國汽車租賃行業(yè)都有著光明的發(fā)展前途。未來幾年，隨著信用體系的逐步健全，市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善，中國汽車租賃業(yè)將會有更快的發(fā)展。 |
